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摘要:受新冠肺炎疫情影響，2020年干散貨航運市場供需疲軟，市場表現(xiàn)不如預(yù)期。2021年，隨著全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，主要品種需求將大幅恢復(fù)，預(yù)計國際干散貨運輸需求將增長3.3而且運力供應(yīng)保持低速增長，干散貨運輸市場供需平衡將顯著改善。

關(guān)鍵詞:航運市場；干散貨；運力；鐵礦石；煤

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2020年，國際干散貨航運市場走勢前低后高，整體表現(xiàn)明顯低于去年。波羅近三年的海干散貨指數(shù) ( BDI ) 趨勢對比如圖1所示。

全年BDI平均值為1 066點，較上年平均值為1 355點21.3%。從分船型來看，各類船舶的租金水平同比下降。

好望角船5TC ( 5條代表性航線期租 ) 平均租金為13 070美元/天，同比下降27.6%；

巴拿馬船5TC租金均值9 923美元/天，同比下跌20.3%；

超級大靈便船10TC平均租金為8 189美元/天，同比下降17.8%；

小靈便船7TC平均租金為8 003美元/天，同比下降14.0%。各船型指數(shù)及平均租金水平同比變化見表1。

表1 2020年干散貨指數(shù)及各船型平均租金水平及同比變化

受疫情影響，2020年沿海煤炭需求疲軟，但非煤炭品種表現(xiàn)良好。第四季度末，由于國內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張，運價迅速上漲，但總體表現(xiàn)仍低于去年同期。近三年沿海煤炭運價指數(shù)走勢對比見圖2。

2020年全年，華南、華東煤炭運價均值35.9元/t、25.6元/t，同比分別下降3.2%和9.2%；營口至深圳糧食運平均值47.4元/t，同比下跌3.3%；北侖至鎮(zhèn)江鐵礦石均值18.3元/t，同比下跌8.0%。沿海運價指數(shù)及主要航線同比變化見表2。

表2 2020年沿海運價及指數(shù)同比變化

2021年的宏觀經(jīng)濟預(yù)測

2021年，隨著各國疫苗研究的重大進展，疫情的負(fù)面影響將逐漸減少，全球經(jīng)濟有望觸底，迅速復(fù)蘇。國際貨幣基金組織 ( IMF ) 最新預(yù)測，2021年全球經(jīng)濟增速有望達到5.5%，比2020年增長9個百分點。其中，中國的增長率將達到8.1美國的增長率將達到%5.1%，歐元區(qū)增速將達到4.2%，印度的增長率將達到11.5%。

未來中國經(jīng)濟向雙循環(huán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將繼續(xù)引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇。2020年，中國經(jīng)濟首次從疫情中恢復(fù)，是世界主要經(jīng)濟體中唯一實現(xiàn)正增長的國家。預(yù)計2021年中國經(jīng)濟將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資可能超出預(yù)期，有利于干散貨運輸需求的增長。

近期國際干散貨運能力將繼續(xù)保持低速增長。預(yù)計到2021年底，全球干散貨運能力將達到9.30億t，同比增長2.3與去年相比，%下跌1.52020年限硫規(guī)則的實施可能會繼續(xù)影響實際運力供應(yīng)。2021年國際干散貨運力增長預(yù)測數(shù)據(jù)見表3。

表3

沿海干散貨運能力凈增長預(yù)計仍將保持中低速。2016年以來，沿海市場持續(xù)低迷，對外購運力產(chǎn)生了一定的抑制作用。除2018年沿海船東購船熱潮外，其他年份運力增長較低。預(yù)計2021年沿海運力將略有增長2.36 650萬載重噸。2021年沿海干散貨運力增速預(yù)測見表4。

表4

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53.08億t，同比增長3.3%，高于凈運力增長1個百分點。其中，鐵礦石海運需求將達到15.3億t，同比增長2.5%；煤炭運輸需求達到12.15億t，恢復(fù)性增長5.0%；谷物海運需求增長；2.6%；小宗干散貨海運需求增長5.2%。2021年國際干散貨海運需求預(yù)測見表5。

表5 2021年國際干散貨海運需求增長預(yù)測表

1.鐵礦石

全球鐵礦石海運貿(mào)易需求仍將穩(wěn)步增長。隨著中國經(jīng)濟的快速復(fù)蘇，擴張政策將逐步逆轉(zhuǎn)，預(yù)計中國鋼鐵需求將整體平緩。隨著經(jīng)濟逐漸從疫情沖擊中恢復(fù)，鋼鐵生產(chǎn)和需求將逐步改善，從而推動鐵礦石需求的增長。近年來，全球鐵礦石貿(mào)易量和2021年預(yù)測如圖3所示。

( 1 ) 從疫情影響中逐漸恢復(fù)，全球鋼鐵需求增長加快

世界鋼鐵協(xié)會預(yù)計2021年全球鋼鐵需求將恢復(fù)17.951億t，同比增長4.1%。2020年發(fā)達經(jīng)濟體鋼鐵總需求下降14.9但預(yù)計2021年將增長%7.9%，美國和歐洲將逐漸從2020年的深度下跌中恢復(fù)，日本和韓國的產(chǎn)出將繼續(xù)保持穩(wěn)定。受疫情影響較大的中國以外新興經(jīng)濟體，2020年鋼鐵需求下降12.3%，但預(yù)計2021年將迅速恢復(fù)。印度和巴西將從2020年的兩位數(shù)下降中明顯恢復(fù)，而東盟的產(chǎn)量將在越南的推動下保持快速增長。在基礎(chǔ)設(shè)施投資的推動下，新興經(jīng)濟體 ( 不含中國 ) 鋼鐵需求預(yù)計2021年將恢復(fù)增長10.6%。

( 2 ) 中國擴大內(nèi)需政策的實施，粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)增長

由于疫情因素，2020年部分高爐置換產(chǎn)能后移至2021年，部分年底投產(chǎn)項目產(chǎn)能疊加，2021年新投產(chǎn)高爐產(chǎn)能將達到7 370萬t。預(yù)計2021年，在擴大國內(nèi)需求、增加基礎(chǔ)設(shè)施投資的環(huán)境下，全國粗鋼和鋼材產(chǎn)量將保持在10億元t以上。與此同時，全球經(jīng)濟復(fù)蘇，其他地區(qū)鋼鐵需求的恢復(fù)將推動中國出口的改善。然而，工業(yè)和信息化部最近明確表示，堅決減少鋼鐵產(chǎn)量將使市場產(chǎn)生一定的變量。國內(nèi)高爐替代的新產(chǎn)能如圖4所示。

( 3 ) 澳大利亞和巴西的出口將顯著改善，南非的供應(yīng)將穩(wěn)定

2020年淡水河谷的鐵礦石產(chǎn)量在3.05億t2021年左右，產(chǎn)能將繼續(xù)從礦難影響中恢復(fù)，產(chǎn)量目標(biāo)將上升到3.15億t至3.35億t增幅在5%到12%之間。此外，五年后，巴西Samarco礦山恢復(fù)運營，最近發(fā)布了第一船貨，復(fù)產(chǎn)初期產(chǎn)能700萬t至800萬t大約。預(yù)計2021年巴西出口將增加7%至今年低點3.46億t。

2021年，澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計將穩(wěn)步增長。力拓全年指導(dǎo)運量為3.25億～3.4億t，同比略有增加；必和必拓本財年鐵礦石發(fā)運量將超過2.9億t，未來鐵礦石出口能力將繼續(xù)增加，未來幾年的發(fā)貨量將實現(xiàn)年度3.3億t目標(biāo)。FMG 今年的產(chǎn)量目標(biāo)已調(diào)到1.75億~1.80億t，預(yù)計羅伊山產(chǎn)量將增加5000萬~6 000萬t。

2021年，南非KUMB A產(chǎn)量將略增加到4 100萬t，ASSMANG礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定，但非洲防疫能力較弱，或?qū)Τ鲐洰a(chǎn)生一定影響。

受目前鐵礦石價格高的刺激，印度礦山開采恢復(fù)較多。根據(jù)我們的監(jiān)測，2021年印度主要國有礦山的產(chǎn)量將從2020年的6008萬開始t增長到6 800萬t。一般來說，印度國有礦山占印度鐵礦石產(chǎn)量的35%，私人礦山產(chǎn)量占65%，因此產(chǎn)量不到35%的800萬t，可以推測，印度鐵礦石的增長潛力很大。

2021年全球主要礦山產(chǎn)量預(yù)測如表6所示。

表6 全球主要礦山產(chǎn)量預(yù)測 單位:百萬t

總體來看，2021年全球主要礦山鐵礦石產(chǎn)量將增長7 400萬t加上其他小型非主流礦山，全球總增量預(yù)計將達到8000萬t。同時，我國粗鋼產(chǎn)量高，其他國家鋼材消費明顯增加，鐵礦石貿(mào)易總體優(yōu)于去年。

2.煤炭

全球煤炭海運貿(mào)易需求有望恢復(fù)增長。新冠肺炎疫情帶來的巨大沖擊，大大降低了美國、印度、歐洲、日本、韓國、東南亞等以往主要電力消費國家和地區(qū)的電力需求。國際能源局 ( IEA ) 預(yù)計到2021年，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇、電力需求和工業(yè)產(chǎn)出的增加，全球煤炭消費將增加2.6%，主要由中國、印度和東南亞國家的需求增長驅(qū)動。全球煤炭貿(mào)易量的變化如圖5所示。

( 1 ) 國內(nèi)煤炭市場需求良好，旺季供應(yīng)緊張

在國內(nèi)疫情防控相對穩(wěn)定和雙循環(huán)經(jīng)濟格局下，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇良好，繼續(xù)帶動煤炭消費總量上升，電力煤炭需求正在增長，而建材、化工、冶金、民用等非電力煤炭需求穩(wěn)步增長。但隨著新能源利用的不斷增加，特別是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、電力系統(tǒng)改革、水電、新能源擠壓傳統(tǒng)煤電發(fā)展空間的長期趨勢保持不變，煤炭消費占能源消費的比例將進一步降低。預(yù)計全年整體供應(yīng)剛性，其中夏冬旺季煤炭供應(yīng)緊張，淡季煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定或略寬松。

從政策角度看，2021年中國進口煤炭形勢可能保持平衡，后期澳大利亞煤炭進口形勢依然嚴(yán)峻復(fù)雜。但與此同時，由于國內(nèi)電力煤炭市場緊張平衡的加劇，不排除后期進口配額會分階段增加。

( 2 ) 印度進口煤需求恢復(fù)增長，東南亞需求強勁

2020年4-11月，印度煤炭進口量為1.37億t，與去年同期相比1.65億t下降17%。隨著疫情的減弱和經(jīng)濟的恢復(fù)，下半年印度煤炭進口大幅恢復(fù)，累計降幅大幅縮小，預(yù)計2020年全年降幅約13%。預(yù)計2021年，隨著全球經(jīng)濟的恢復(fù)和增長，印度煤炭進口需求將恢復(fù)到2.4億t，同比增長10%。

預(yù)計未來幾十年，東南亞的煤炭消費將占全球增長的大部分。越南、菲律賓、馬來西亞、泰國和巴基斯坦等東南亞國家的強勁經(jīng)濟增長將推動電力和工業(yè)消費的增長，并越來越傾向于尋求國際煤炭市場的供應(yīng)來滿足其能源需求。預(yù)計2021年煤炭進口需求將繼續(xù)保持強勁的雙位數(shù)增長。主要東南亞國家煤炭進口需求預(yù)測見表7。

表7

受綠色發(fā)展政策影響，日本、韓國和歐洲的煤炭需求逐漸減弱

2020年1月至11月日本煤炭進口1.59億t，同比減少1081萬 t，下降6.4%；2020年，韓國煤炭進口總量為1.24億t，較去年同期減少12.51%。從中長期來看，日本和韓國仍將逐步降低燃煤發(fā)電比例，煤炭進口需求將繼續(xù)保持小幅下降趨勢。根據(jù)韓國政府的第九個基本電力計劃，到2030年，預(yù)計韓國的燃煤發(fā)電量將比2019年降低23%。

與印度、東南亞等亞洲國家不同，歐洲煤炭的前景略顯黯淡。Clarkson數(shù)據(jù)顯示，2021年歐洲煤炭進口需求僅占全球總量的比例9.3%，預(yù)計未來將進一步下降。不排除氣候因素引起的階段性資源短缺，但總體上不會改變?nèi)鮿菹滦汹厔荨?/p>

2021年，雖然中澳關(guān)系惡化，日韓需求放緩將繼續(xù)影響澳大利亞煤炭出口，但印度、東南亞等地區(qū)的煤炭需求將繼續(xù)支撐澳大利亞煤炭出口，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇和電力消費增長。預(yù)計2021年澳大利亞煤炭出口3.7億t，小幅增長2.5%。

印尼煤炭出口的強勁恢復(fù)主要得益于全球經(jīng)濟的恢復(fù)，特別是中澳貿(mào)易關(guān)系的緊張局勢。中國將增加對印尼煤炭的采購。此外，中國經(jīng)濟和工業(yè)活動的強勁復(fù)蘇，國內(nèi)供應(yīng)緊張，對印尼煤炭的需求顯著回升。預(yù)計2021年將出口印尼煤炭4.2億t，同比增長6%。

EIA ) 1月份《短期能源展望》顯示，預(yù)計2021年美國煤炭產(chǎn)量將達到6.03與2020年預(yù)期值相比，短噸億5.37億短噸增長15.6%。2022年，美國煤炭產(chǎn)量預(yù)計為6.281億短噸，出口量8 190萬短噸，低于2020年創(chuàng)下的6 650萬短噸23.2%。

俄羅斯聯(lián)邦能源部初步統(tǒng)計顯示，2020年俄羅斯煤炭出口累計達到1.93億t，較 2019年增加1.6%。隨著中澳關(guān)系的惡化阻礙了澳大利亞煤炭對中國的出口，中國買家開始尋找其他供應(yīng)來源來取代澳大利亞煤炭。由于中國用戶對俄羅斯和蒙古煤炭的采購增加，2021年俄蒙煤炭在中國市場的比例可能會增加。

3.谷物

全球糧食海運貿(mào)易需求有望略有增長。2021年，全球氣候處于拉尼拉現(xiàn)象后期，有利于糧食生產(chǎn)。國際糧食理事會 ( IGC ) 最新報告將2020/21年全球谷物產(chǎn)量預(yù)測值降22.1億t，但仍創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。中美談判第一階段協(xié)議履行后，中國將繼續(xù)購買美國農(nóng)產(chǎn)品，預(yù)計2021年全球糧食海運貿(mào)易將增長2.6%至5.13億t。全球糧食貿(mào)易量變化如圖6所示。

美國大豆出貨量有望增加，玉米和粗糧貿(mào)易略有增加。2020/21年，美國大豆產(chǎn)量高，庫存積壓有待出口，2021年美國大豆出口量將略有回升。巴西和阿根廷的氣候條件不利，部分地區(qū)可能會減產(chǎn)，這將導(dǎo)致大豆出口略有下降。總體而言，預(yù)計2021年全球大豆海運貿(mào)易量將略有增長1.2%，至1.64億t。

全球玉米產(chǎn)量保持穩(wěn)定，粗糧產(chǎn)量增加。預(yù)計2021年全球玉米和粗糧貿(mào)易量將達到3.49億t，同比增長2.9%。

中國對進口大豆的需求有所改善。隨著非洲豬瘟疫情的影響逐漸消退，中國豬庫存連續(xù)幾個月恢復(fù)。預(yù)計2021年第三季度左右豬庫存將恢復(fù)到疫情前的正常水平，今年對豬飼料的需求預(yù)計將上升，以保持購買大豆的強勁勢頭。預(yù)計2021年中國進口大豆將達到1.05億t，其 700萬其他谷物t，總共需要進口糧食1.32億t，同比增長4%。

日本和韓國的糧食進口保持穩(wěn)定。日本農(nóng)民老齡化嚴(yán)重，棄耕普遍，糧食自給率連續(xù)7年停滯在39%的低位。韓國糧食自給率只有48%，95%的糧食依賴進口。日本和韓國仍然是糧食進口需求的主要驅(qū)動力。2021年，日本和韓國預(yù)計將進口4 360萬糧食t，與去年基本持平。

中東糧食進口穩(wěn)步增長。中東耕地稀少，伊朗、沙特阿拉伯、土耳其等中東國家從俄羅斯進口大量糧食。近年來，這些地區(qū)的經(jīng)濟有所改善，糧食需求有望繼續(xù)穩(wěn)步增長。預(yù)計2021年中東糧食進口將達到5 230萬t，同比增長4%。

東南亞糧食需求快速增長。東南亞剛剛進入工業(yè)化初期，對蛋白質(zhì)的需求潛力巨大。近年來，印尼、越南、菲律賓、馬來西亞等東南亞國家的糧食進口保持穩(wěn)步增長。2021年，東南亞糧食進口預(yù)計將增長到5 500萬t，同比增長5.0%。

4.鋁土礦

近年來，從2012年到2019年7年，全球鋁土礦至2019年7年平均增長率達到11.5%。近三年來，內(nèi)亞鋁土礦項目爆炸式增長，澳大利亞繼續(xù)保持?jǐn)U產(chǎn)趨勢。由于幾內(nèi)亞、澳大利亞等國家的許多新項目仍處于投產(chǎn)后產(chǎn)量擴張的上升期，牙買加、加納等新興供應(yīng)商也將逐步增加產(chǎn)量，這將在未來為海運市場帶來新的增量。全球鋁土礦貿(mào)易變化如圖7所示。

中國對鋁土礦進口的需求仍然很強勁。中國是世界上最大的電解鋁消費國，消費占54%。全球約80%的鋁土礦運輸貿(mào)易被運往中國。目前，國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)缺口正在擴大，進口鋁土礦需求強勁。受環(huán)境監(jiān)督、礦山整改、安全監(jiān)督等因素的影響，國內(nèi)鋁土礦供應(yīng)緊張。進口礦山加工生產(chǎn)、南北運輸將成為常態(tài)。中國已進入工業(yè)化后期，金屬鋁等有色金屬消費已進入快速增長階段。未來，鋁土礦進口將繼續(xù)保持強勁趨勢。

5.鎳礦

全球鎳礦海運貿(mào)易供應(yīng)受各國出口政策影響較大，進口需求主要依賴中國。近年來，中國占全球鎳礦年進口量的82%。

中國不銹鋼行業(yè)對金屬鎳的需求仍處于快速增長期，預(yù)計2020年中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量將超過3 100萬t，同比增長約7%，約占全球60%。目前，我國人均不銹鋼消費量為17 kg， 遠(yuǎn)低于德國、日本、意大利等制造業(yè)發(fā)達國家25～45 kg )。預(yù)計到2025年，中國對不銹鋼的需求將超過4000萬t。

未來，隨著出口國政策的變化，鎳礦貿(mào)易將大幅減少，鎳鐵等半成品出口將大幅增加。印尼和菲律賓兩大鎳礦出口國收緊了原礦出口，將資源留在當(dāng)?shù)?，加工成鎳鐵，留住工業(yè)附加值，增加就業(yè)。短期內(nèi)，其他鎳礦生產(chǎn)國產(chǎn)能沒有明顯增長，未來全球鎳資源供應(yīng)仍將在東南亞啟動。隨著當(dāng)?shù)毓I(yè)化的開始，中資積極參與冶煉設(shè)備建設(shè)。未來，上述國家的供應(yīng)形式將向鎳鐵轉(zhuǎn)變。按鎳礦不到2%的等級計算，可能導(dǎo)致全球鎳礦海運萎縮。全球鎳礦貿(mào)易量變化如圖8所示。

6.其它小宗散貨

總體而言，全球雜礦等散貨運輸需求將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長趨勢。作為世界上最大的人口國家，中國在工業(yè)化后期對有色金屬和化肥、水泥熟料等其他資源性產(chǎn)品的需求呈現(xiàn)出快速增長趨勢。受自然資源稟賦不足的限制，我國銅、鋁、鎳等有色金屬的外部依賴度在50%以上，并呈持續(xù)擴大趨勢，為全球散貨運輸?shù)闹饕隽孔龀隽素暙I。隨著2020年疫情進口減少，2021年將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長趨勢。預(yù)計全球散貨運輸需求將增長3.5%左右。全球小宗干散貨貿(mào)易量變化如圖9所示。

沿海干散貨運輸總體需求預(yù)計將繼續(xù)上升，同比增長約5%。2021年，中國將迎來拉尼拉疲軟的現(xiàn)象。降雨量可能在年平均水平甚至略低，水電可能低速增長甚至負(fù)增長，火力發(fā)電輸出預(yù)計將增加。此外，先進的煤炭產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，對沿海煤炭運輸?shù)男枨髮⒒謴?fù)。隨著中國鐵礦石進口的穩(wěn)定，沿海鋼鐵貿(mào)易也將隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的提高而增長。沿海糧食運輸需求受中國糧食收購和進口政策的影響較大，但中長期將繼續(xù)受到進口糧食的影響。沿海市場主要品種預(yù)測如表8所示。

表8 2021年中國沿海市場主要品種預(yù)測表

5、2021年市場展望

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國際干散貨航運市場有望明顯好于去年。2021年，全球經(jīng)濟增速將從2020年開始-3.5%萎縮強勁回升至+5.5國際干散貨運輸需求增長%3.3%，超過1個百分點個百分點，市場運力平衡大幅提升；此外，逆全球化浪潮可能導(dǎo)致大宗商品貿(mào)易格局發(fā)生變化，客觀上會增加周轉(zhuǎn)需求，普遍刺激市場。雖然中美關(guān)系緊張、新冠肺炎疫情反復(fù)、英國脫歐等諸多不確定因素，但預(yù)計2021年國際干散貨航運市場整體表現(xiàn)將明顯好于2020年。

與克拉克森結(jié)合，marsoft根據(jù)我們的模型綜合計算等機構(gòu)的數(shù)據(jù)，2021年BDI指數(shù)平均值約為1 350點，較2020年平均值為1 070點26.2%。悲觀預(yù)期為1 100點，樂觀預(yù)期為1 600點。

2021年沿海市場租金水平將好于去年。2021年，中國經(jīng)濟可能達到8.0約%的高速恢復(fù)增長，在煤炭運輸需求的推動下，沿海地區(qū)的總體需求有望繼續(xù)增長，而交通運輸部53號令影響的凈容量增長將呈現(xiàn)低速增長趨勢。然而，中美貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)特別是民營企業(yè)投資謹(jǐn)慎，國內(nèi)需求增長存在一定的不確定性。在海關(guān)煤炭進口政策變化等因素的影響下，運營能力靈活，沿海市場將繼續(xù)出現(xiàn)較大波動。