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2020年，誰也沒有想到集裝箱船航運(yùn)市場會(huì)如此火爆，一船難求，甚至一柜難求。船公司賺的盆滿缽滿，利潤爆表。但隨著市場“風(fēng)向標(biāo)”股價(jià)的跳水，集裝箱船航運(yùn)市場的“好日子”或不會(huì)持續(xù)很久。

誰都無法預(yù)測這這一輪航運(yùn)業(yè)究竟會(huì)瘋漲到什么時(shí)候？但誰都知道不會(huì)永遠(yuǎn)漲下去，因?yàn)槭袌鐾霸跇O度樂觀中毀滅！”

船公司賺翻！股價(jià)大跌像坐海盜船

上周五（1月15日），臺(tái)灣三大集運(yùn)公司長榮海運(yùn)、陽明海運(yùn)和萬海航運(yùn)股價(jià)同步出現(xiàn)跌停，而就在前一天1月14日，中遠(yuǎn)海控跌10.02%報(bào)15.35元，封上跌停板。航運(yùn)股前一波飆漲之后，走勢開始從“海盜船”淪為“火燒連環(huán)船”。

集裝箱船運(yùn)價(jià)從去年起不斷上漲，讓集運(yùn)公司股成為股市焦點(diǎn)，長榮海運(yùn)、陽明海運(yùn)、萬海航運(yùn)股價(jià)大漲，當(dāng)時(shí)天天漲停買不到，但從上周的高點(diǎn)反轉(zhuǎn)，股價(jià)開始跳水，不少人被套在山頂來不及逃命，下場慘不忍睹。

根據(jù)陽明海運(yùn)公布的數(shù)據(jù)，2020年12月，公司營業(yè)收入為168.67億元新臺(tái)幣，約合6億美元，同比大增35%。另外值得關(guān)注的是，陽明海運(yùn)2020年實(shí)現(xiàn)全航線獲利，這在陽明海運(yùn)史上尚屬首次。

長榮海運(yùn)也公布了2020年第四季度營收情況。2020年12月長榮海運(yùn)營業(yè)收入達(dá)245.8億元新臺(tái)幣，約合8.78億美元，同比大增58.8%。

1月11日，萬海航運(yùn)披露，去年12月單月營收達(dá)到新臺(tái)幣116.08億元（約合人民幣26.77）億元，首次突破百億大關(guān)改寫歷史新高，同比增長76%。2020年全年，萬海航運(yùn)營收822.65億元（約合人民幣189.75億元），同比增長12.77%，首次突破新臺(tái)幣800億元，同樣創(chuàng)下歷史新高。

萬海與陽明此前指出，這波行情之所以大漲，是因?yàn)樵纫咔閲?yán)峻，業(yè)者降低造柜、造船等資本支出，避免受到過大沖擊，也減少航班數(shù)量避免受需求衰退傷害過大；但在下半年中國制造業(yè)復(fù)蘇后、加上美國市場需求優(yōu)于預(yù)期，帶動(dòng)美國航線率先領(lǐng)漲，大量船舶與貨柜轉(zhuǎn)入美國航線，受限于貨柜、船舶嚴(yán)重不足，其他航線受到排擠，集裝箱船一柜難求，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)全面上漲。

明明公司營收獲利都不斷創(chuàng)新高，且歐洲線運(yùn)價(jià)還在上揚(yáng)，但是為何股價(jià)卻跌到血流成河？

臺(tái)灣摩爾投顧投資長郭哲榮認(rèn)為，當(dāng)利多出現(xiàn)，股價(jià)反而不漲，請(qǐng)相信股價(jià)多一點(diǎn)，因?yàn)楣蓛r(jià)會(huì)說話，會(huì)體現(xiàn)投資者的預(yù)期。集裝箱航運(yùn)市場最好賺的時(shí)機(jī)，大致已經(jīng)結(jié)束。

2021年航運(yùn)業(yè)依舊樂觀！澳大利亞航線開始下跌

目前集裝箱可謂一柜難求，與之相應(yīng)的是爆艙、甩柜等現(xiàn)象依然頻繁發(fā)生，而且這種現(xiàn)象會(huì)持續(xù)到明年春節(jié)前后。

全球主要航線集運(yùn)運(yùn)價(jià)仍在持續(xù)上漲。不過，近期澳大利亞航線卻因?yàn)檫\(yùn)力提高而導(dǎo)致運(yùn)價(jià)下跌，成為本輪集運(yùn)運(yùn)價(jià)飆漲以來首度出現(xiàn)的較大下跌案例。

澳大利亞航線貨量相對(duì)較小，近期因?yàn)槭袌龃肮?yīng)增加影響，運(yùn)價(jià)下跌約150美元/TEU。雖然澳大利亞航線首次出現(xiàn)降價(jià)，但在集運(yùn)市場缺船、缺箱、缺工、碼頭擁堵等問題難以解決的背景下，業(yè)界普遍預(yù)期集運(yùn)運(yùn)價(jià)整體仍有上漲空間。

針對(duì)2021年市場前景，Drewry、Clarksons較為樂觀，均認(rèn)為市場需求將大于供給。即使是較為保守的Alphaliner預(yù)估2021復(fù)蘇年力道較為緩和，但供需差距也不大。

根據(jù)Drewry預(yù)估2021年全球貨載量求將較年增加8.9%，但市場船舶供給量僅約為4.5%，中間差距高達(dá)4.4%；而Clarksons預(yù)估2021年供給約2.8%，需求量達(dá)5.4%；至于Alphaliner預(yù)估2021年全球供給率3.9%，需求率3.5%。

雖然大部分船公司仍對(duì)市場前景較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為明年的情況難以預(yù)測，但Drewry認(rèn)為，盡管疫情再度來襲，但對(duì)2021年船公司的收益持樂觀預(yù)期。

“2021年的業(yè)績是否能夠達(dá)到或者超出今年的水平，取決于許多因素，但一些與合同運(yùn)價(jià)相關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，集運(yùn)業(yè)應(yīng)該能夠賺到可觀的利潤。” Drewry分析稱。

市場將在極度樂觀中毀滅！券商透露“何時(shí)該下船”

不過證券投資公司與研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)似乎不同。臺(tái)灣萬寶投顧總監(jiān)蔡明彰表示，航運(yùn)業(yè)具備3個(gè)關(guān)鍵因素，還透露下船時(shí)刻可能會(huì)在中國傳統(tǒng)農(nóng)歷年前后。

蔡明彰表示，因?yàn)榻衲晷鹿诜窝滓咔橛绊?，一開始集裝箱船很慘，全球的航運(yùn)公司減少艙位，所以運(yùn)價(jià)開始飆升，供需失衡，成為助漲運(yùn)價(jià)的第一個(gè)關(guān)鍵；第二個(gè)關(guān)鍵是因?yàn)楝F(xiàn)在歐美疫情還很嚴(yán)重，港口作業(yè)不順，是造成運(yùn)價(jià)上漲的原因；第三個(gè)關(guān)鍵就是歐美的感恩節(jié)、圣誕節(jié)以及新年的到來，需要很多消費(fèi)品，所以海運(yùn)運(yùn)價(jià)就漲翻天，漲翻天后就要看獲利，航運(yùn)三雄近期的獲利，可能是20年到30年來最好的。

但航運(yùn)股究竟會(huì)漲到什么時(shí)候？蔡明彰表示，因?yàn)闀簳r(shí)港口的作業(yè)還是塞住，所以應(yīng)該會(huì)到明年的第一季，再加上華人的農(nóng)歷年即將到來，貨品的運(yùn)輸需求只會(huì)更加旺盛，所以第一季結(jié)束以后，差不多明年的第二季大概運(yùn)價(jià)會(huì)慢慢回穩(wěn)。

但蔡明彰提醒，不要忘了股價(jià)都是先行指標(biāo)，真正集裝箱船的營運(yùn)是2020年第三季開始大好，但股價(jià)都是第二季就開始漲，所以假如說2021年第二季會(huì)達(dá)到運(yùn)價(jià)高峰，那股價(jià)可能會(huì)在第一季提前反應(yīng)，也許會(huì)在農(nóng)歷年前后，投資人可以留意。

“目前集裝箱航運(yùn)業(yè)景氣會(huì)持續(xù)多久？沒有人能給標(biāo)準(zhǔn)答案。”臺(tái)灣地區(qū)知名財(cái)經(jīng)專家謝金河表示，投資市場總會(huì)一再重演極度絕望到充滿希望的資本游戲，行情在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在極度樂觀中毀滅！